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经济参考报记者 李保金
商用做事机器东说念主企业普渡科技斩获近10亿元融资，细密踏进百亿估值行列；星河通用完成25亿元新一轮融资，投后估值超200亿元……近期，机器东说念主产业链百亿估值俱乐部持续扩容，老本加快向头部企业蚁合，行业估值逻辑也迎来深化退换：市集要点慢慢脱离办法炒作，愈加敬重订单落地、领域化量产与实践场景行使。
业内内行示意，行业虽迎来政策加持、工夫迭代、生意化提速等发展机遇，但同期也濒临量产攻坚、成本管控、场景盈利以及高估值罢了等多重压力，机遇与挑战并存。
百亿估值俱乐部扩容
进入2026年，机器东说念主领域的融资延续了2025年下半年以来的增长势头，行业老本热度持续攀升，百亿估值企业的数目也在快速扩容。
IT桔子数据自满，划定5月26日，国内机器东说念主领域一级市集融资434起，融资金额达到746亿元。而前年同期为235起，融资金额为220.9亿元。
机器东说念主在2026全国智能产业展览会上“牵线搭桥”。新华社记者 孙凡越 摄
据不全都统计，咫尺已迥殊十家机器东说念主产业链企业迈入百亿估值行列，涵盖整机、智谋手、零部件、具身智能大模子等多个细分赛说念。
3月，星河通用机器东说念主布告完成25亿元新一轮融资，投资方包括国度东说念主工智能产业投资基金、中国石化、中信投资控股等，多家老股东连接追加投资。本轮融资后，星河通用累计融资额稳居中国具身智能领域前位，估值超200亿元。
继2026年2月完成近10亿元B轮融资后，星海图4月布告再次斩获近20亿元B+轮融资。本轮融资汇聚了产业老本、头部长线基金、国度队基金及一线PE机构等多方顶级力量，估值约200亿元。
4月，商用做事机器东说念主龙头普渡机器东说念主完成近10亿元新一轮融资，多家国资平台、产业老本及有名机构聚会参投，投后估值壅塞百亿元。这次募资将用于工夫研发、居品迭代、人人市集拓展、产能与供应链升级，进一步夯实行业率先地位。
除此除外，智元机器东说念主、宇树科技、千寻智能等多家企业也先后壅塞百亿估值。
星河通用机器东说念主首席战术官赵于莉在承袭《经济参考报》记者采访时示意，从2026年开年的情况来看，机器东说念主等具身智能赛说念的融资呈现出几个比拟彰着的变化：一是单笔金额更大、产业老本参与更深，讲明市集已从“早期考据”进入到“押注领域化”的阶段；二是投资节律愈加感性，不再单纯基于办法，而是愈加温雅实践落地发扬；三是产业协同属性增强，越来越多的投资不单是是财务投资，同期亦然产业链坎坷游的深度绑定。
与此同期，机器东说念主实践厂商老本化历程彰着提速，2026年有望成为主机厂IPO元年。左证此前公告，宇树科技将于6月1日在科创板上会，云深处、乐聚智能IPO央求也于近期接踵获往还所受理。
估值逻辑由办法走向落地
赵于莉以为，当下机器东说念主领域投资重点聚焦三大维度：一是生意化才智，能否在实景中实现营收并酿成可复制花样；二是落地才智，工夫能否信得过行使于分娩做事，而非仅停留在展示层面；三是工夫底座，是否具备长久演进的才智，这常常体咫尺模子才智、数据体系以及要津工夫掌控上。
赵于莉称，不论是整机、实践，如故中枢零部件或大模子，最终能获取持续参加的企业，常常都是那些既有工夫深度，又能跑互市业闭环，并具备领域化后劲的公司。从这个角度看，投资逻辑不是肤浅“转向某一个门径”，高清电影下载而是在筛选谁更有可能成为长久赢家。
首程控股引申委员会委员、联席总裁叶芊也示意，刻下行业要点正从工夫考据阶段，慢慢转向工程化落地阶段。整机温控、续航才智、领域化部署经济性等要津问题正在持续改善，但咫尺大都整机厂商仍在优先聚焦工夫中枢瓶颈的壅塞。下一阶段，全面打磨工程化才智将成为行业中枢命题。
国度队、产业老本、互联网巨头纷纷加码机器东说念主赛说念的背后，恰是看好其长久成漫空间。
星动纪元在3月完成10亿元战术融资后，4月再获超2亿好意思元融资。咫尺其机器东说念主居品也曾联袂中国邮政、顺丰集团等企业，落地十余个物流中心参加行使；部分物流中心内的具身智能机器东说念主功课着力已达到东说念主类水平的85%，还可实现24小时镇定运行。星动纪元将于2026年第二季度开启千台级机器东说念主批量寄托，寄托增速高达300%。
星河通用凭借“数据集+大模子+领域化行使”的产业化闭环，稳居国内具身智能融资第一梯队。咫尺，公司分娩的机器东说念主已在工业、零卖、医疗等真实场景实现深度落地，将工夫上风滚动为分娩力上风。
而星海图也在多方老本加持下，构建大领域的真实场景具身数据集，以百万小时真实场景数据持续驱动具身基础模子进化，深耕搬运挪动、捏拿摈弃、封装打包、织物叠放与配置串联五大中枢垂类场景。咫尺，星海图已完成千台级订单的落地考据与寄托，跟着供应链布局慢慢完善、场景落地才智持续陶冶，年内将细密迈入万台级领域化量产阶段。
此外，多家老本方以为，具身智能要信得过走出实验室，不可只靠“大脑”是否更理智，还需要一套迷漫镇定、灵敏、可量产的“身体系统”。
近日，国内具身智能基础轮番企业天机智能完成10亿元B轮及B+轮融资，投后估值已接近百亿元。
行动国内耐烦老本的代表，国投创合早已围绕具身智能产业链伸开系统化投资布局，遮掩要津硬件、软件算法、机器东说念主实践及行业行使等多个中枢领域。划定咫尺，国投创合及旗下子基金累计投资具身智能产业链技俩近百个，总投资金额约25亿元。
国投创合团队示意，公司重点布局将来或者信得过落地工业行使场景的具身智能联系企业；刻下东说念主形机器东说念主量产历程提速，电机系统、主控/AI芯片、传感器等产业链门径将率先受益；而专用芯片、箝制系统、中枢零部件等细分赛说念，长久来看具备广袤的市集爆发后劲。
产业机遇与挑战并存
在业内东说念主士看来，刻下机器东说念主产业远景广袤，但发展窘境也客不雅存在。IDC展望，到2030年，人人东说念主形机器东说念主出货量将进步51万台。跟的确践升级、行使价值陶冶、生态共建鼓舞及生意花样持续完善，行业将慢慢进入领域化行使阶段，实现近95%的年复合增长率。
国投创合团队以为，行业行使是东说念主形机器东说念主从走下产线到走进工场与生计做事等场景的必经之路。中国在工业制造、高端装备、生物医疗、智能做事等行使场景已酿成一批“机器东说念主+行业行使”的居品工夫与练习申饬蚁合，跟着东说念主形机器东说念主实践工夫与居品的练习，将来中国“东说念主形机器东说念主+行业行使”产业仍有较大发展机遇。
老本持续涌入推动机器东说念主行业估值一起走高，但市集隐忧也随之泄漏。多家机构直言，刻下有机器东说念主产业已泄漏估值泡沫，部分企业估值脱离实践目标水平，行业热度与产业化落地程度并不匹配。
飞扬之下更需冷想考。不少投资东说念主启动调理策略，不再单纯押注工夫炫技，而是重点温雅企业的造血才智与寄托纪录。一级市集上，那些具备镇定现款流、客户黏性强的实践厂商更受深爱，而仅靠PPT讲故事的企业正渐渐失去耐烦老本的支撑。
内行示意，想要挤去行业泡沫、实现良性发展，仍需攻克多项现实贫乏。一方面要补王人短板，持续蚁合高质料场景数据、优化软硬件供应链体系；另一方面要压降详尽成本，陶冶居品镇定性以及量产、落地才智，让工夫信得过适配各样真实行使场景，以实打实的生意化效果撑持行业价值。